Ро - общая рентабельность;
ЧП - чистая прибыль;
ВБ - валюта баланса.
Таким образом, общая рентабельность показывает эффективность функционирования исследуемой корпорации.
Рентабельность собственного капитала [45] характеризует эффективность использования собственного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственного капитала: ,
где
Рск - рентабельность собственного капитала;
СК - собственный капитал.
Рентабельность уставного капитала характеризует эффективность использования уставного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль уставного капитала: ,
где
Рук - рентабельность уставного капитала;
УК - уставный капитал.
Рентабельность постоянных активов характеризует эффективность использования постоянных активов и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль постоянных активов: ,
где
Рпа - рентабельность постоянных активов;
ПА- постоянные активы.
Рентабельность текущих активов характеризует эффективность использования текущих активов и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль текущих активов: ,
где
Рта - рентабельность текущих активов;
ТА - текущие активы.
Строка "Доля кредитов в заемных средствах" вычисляется как частное от деления суммы строк "Долгосрочные обязательства" и "Краткосрочные кредиты" на строку "Итого заемных средств" агрегированного баланса.
Финансовым рычагом называется соотношение заемного и собственного капиталов, рассчитываемое по формуле: ,
где
ФР - финансовый рычаг;
ЗК - заемный капитал.
Факторный анализ корпорации
Оценка влияния изменения вышеназванных факторов на результирующую функцию производится с помощью приема цепных подстановок, относящегося к методам "элиминирования". Согласно этому приему наибольшее влияние оказывает показатель, имеющий максимальную абсолютную величину коэффициента влияния.
Факторный анализ рентабельности активов
Эффективность работы фирмы по экономическому содержанию соответствует рентабельности всех активов фирмы. Поскольку сумма всех активов фирмы равна валюте баланса, то формулу рентабельности активов можно представить в виде формулы общей рентабельности: ,
где
РО - общая рентабельность фирмы;
П - чистая прибыль фирмы за анализируемый период;
ВА - всего активов или валюта баланса.
Рассчитав рентабельность активов фирмы за исследуемый период, можно выяснить какую отдачу получила фирма на каждый вложенный рубль. Введем определения:
показатель - исходный элемент формулы;
фактор - рассчитываемый элемент формулы.
Для углубления анализа рентабельности и выявления степени влияния различных факторов на итоговую рентабельность составим мультипликативную модель рентабельности.
В модель должны корректно войти различные факторы, влияющие на итоговый показатель рентабельности. Мультипликативную модель рентабельности активов представим в следующем виде: ,
где
ВР - выручка от реализации продукции (без налога на добавленную стоимость);
ТА - текущие активы фирмы;
СК - собственный капитал фирмы;
ВА - всего активов или валюта баланса;
факторы:
ПП = П / ВР - прибыльность продаж (показывает сколько рублей чистой прибыли получено с каждого рубля реализации);
Оа = ВР / ТА - оборачиваемость активов (показывает количество оборотов всего оборотного капитала за анализируемый период);
Км = ТА / СК - коэффициент маневренности в одной из своих модификаций (показывает долю собственного капитала в финансировании оборотного капитала);
Коп = СК / ВА - коэффициент общей платежеспособности (показывает долю собственного капитала в имуществе фирмы).
Выбор именно этих факторов обусловлен двумя причинами: