во-вторых, получить значения показателей можно непосредственно по данным внешней финансовой отчетности.
Обозначим:
ПП - х1;
Оа - х2;
Км - х3;
Коп - х4;
тогда:
Y = х1 * х2 * х3 * х4 .
Немного видоизменив формулу, мы сможем выяснить степень влияния изменения других факторов на изменение рентабельности активов: ,
где
показатели:
РР - результат от реализации;
ЗПРП - затраты на производство реализованной продукции;
ТА - текущие активы фирмы;
ВА - всего активов или валюта баланса;
факторы:
Кип = П / РР - коэффициент использования прибыли (показывает какая часть дохода от реализации может быть пущена на выплату дивидендов и на пополнение фондов накопления);
Ррп = РР / ЗПРП - рентабельность реализованной продукции (показывает сумму дохода на каждый рубль, вложенный в производство реализованной продукции);
Оп = ЗПРП / ТА - количество оборотов текущих активов в процессе производства реализованной продукции;
Са = ТА / ВА - структура активов фирмы (показывает какаю часть активов фирмы составляют оборотные средства).
Обозначим:
Кип - х1;
Ррп - х2;
Оп - х3;
Са - х4;
тогда:
Y = х1 * х2 * х3 * х4 .
Помимо анализа рентабельности всех вложений фирмы можно провести анализ отдачи на каждый рубль собственных средств или анализ рентабельности собственного капитала.
Факторный анализ рентабельности собственного капитала
Факторный анализ рентабельности собственного капитала проводится на основе так называемой Dupont-формулы, устанавливающей взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и тремя основными финансовыми показателями корпорации: прибыльностью продаж, оборачиваемостью всех активов и финансовым рычагом в одной из его модификаций: ,
где
показатели:
П - чистая прибыль;
ВР - выручка от реализации продукции без НДС;
ВА - всего активов;
СК - собственный капитал;
факторы:
ПП = П / ВР - прибыльность продаж;
Оа = ВР / ВА - оборачиваемость всех активов;
ФР = ВА / СК - коэффициент капитализации, показывающий структуру источников (пассивов).
Обозначим:
ПП - х1;
Оа - х2;
ФР - х3;
тогда:
Y = х1 * х2 * х3 .
Факторный анализ убытков корпорации
Прежде всего необходимо наиболее полно выяснить факторы, обеспечившие прибыль, и причины, приведшие к убыткам.
Убытки корпорации могут происходить из-за низкого объема производства продукции, относительно высоких производственных затрат, общехозяйственных и коммерческих расходов. Более скрупулезное исследование причин убытков требует применения тех или иных приемов факторного анализа (рис. 4.3).