снизилась на четверть цента. Поскольку у меня оставались еще сомнения, я продал еще четверть
миллиона бушелей. Я заметил, что эта партия ушла не как обычно - за две-три сделки, а
дробными частями, по десять - пятнадцать тысяч бушелей. Эти гомеопатические закупки
сопровождались падением цены еще на один с четвертью цента. По тому, как рынок принял
мою пшеницу и как несообразно быстро упала цена, мне все стало ясно: спрос был
минимальным и дальше терять время не стоило. Что оставалось делать в таких условиях? Только
продавать, причем помногу. Время от времени опыт подводит, и ты оказываешься в дураках. Но
если не следуешь опыту, ты законченный осел. В общем, я продал два миллиона бушелей, и цена
еще немножко упала. Через несколько дней поведение рынка подтолкнуло меня продать еще два
миллиона бушелей, и цена еще упала. А примерно через неделю цена поехала вниз, и бушель
подешевел на шесть центов. Но и здесь еще был не конец. Падение продолжалось, прерываемое
краткосрочными повышениями цен.
В этой истории у меня не было никаких интуиции. Никто не давал мне подсказок. Прибыль
мне принесло обычное для меня профессиональное отношение к товарным рынкам, развившееся
за годы работы на рынках. Я исследую рынки, потому что мое дело - торговля. Когда биржевой
телеграф сообщил мне, что я на верном пути, я начал наращивать масштаб операций. Этого
требовал рынок, и этого требовал мой бизнес. Вот, собственно, и все.
В этой игре опыт - это бесценная вещь и наилучший подсказчик. Временами достаточно
знать, как ведут себя отдельные акции. Ты наблюдаешь за ними. Опыт подсказывает тебе, как
получить выгоду от того, что их поведение отклоняется от обычного, то есть от самого
вероятного. Мы, к примеру, знаем, что не все акции двигаются вместе и в одном направлении,
но есть группы акций, которые растут на рынке быков и падают на рынке медведей. Это азы
спекуляции. Это самое банальное из всех правил рынка акций, известное всем комиссионным
домам, и они всегда рады поделиться этой новостью с каждым, кто еще сам до этого не
додумался. Я имею в виду совет работать с теми акциями, курс которых движется с отставанием
от группы в целом. Если, к примеру, акции «Юнайтед стейтс стил» идут вверх, логично
ожидать, что вскоре за ними последуют акции других производителей стали - «Бетлехем»,
«Репаблик» или «Крусибл». Условия рынков и перспективы одинаково воздействуют на все
акции группы, и процветание делится на всех. В соответствии с теорией, подтверждаемой
бесконечным числом фактов, карта - не лошадь, к утру, но придет, публика покупает акции «АБ
стил» только потому, что они еще не начали расти, тогда как акции «СД стил» и «ХУ стил» уже
начали расти.
Даже на рынке быков я никогда не покупаю акции, если они движутся не так, как должны
бы на таком рынке. Мне случалось на несомненном рынке быков покупать акции, и потом я
обнаруживал, что другие акции из этой группы даже и не думают расти, так что я продавал
купленное. Почему? Опыт учит, что нет смысла переть против явного группового движения. Не
приходится рассчитывать, что всегда можно ставить с полной определенностью. Мы имеем дело
с вероятностями и пытаемся их предвидеть. Как сказал мне однажды старый брокер: «Если я иду
по железнодорожным путям и вижу, что навстречу идет паровоз со скоростью шестьдесят миль в
час, разве мне нужны подсказки? Я просто отойду в сторонку и дам ему пройти. Для этого,
знаешь, университет кончать не нужно».
В прошлом году, когда рост котировок шел полным ходом, я заметил, что один выпуск
акций из некоей группы не шел вместе со всеми, тогда как вся остальная группа уверенно росла
вместе с рынком. Я купил не такой уж большой пакет акций «Блеквуд моторе» и рассчитывал на
их повышение. Все знали, что дела у компании идут превосходно и она расширяется. Курс
повышался на один-три пункта в день, и ажиотажный спрос на них все усиливался. Это,
естественно, привлекло внимание ко всей группе, и акции почти всех производителей
двигателей начали расти. Сзади всех держалась только одна компания - «Честер». Она
настолько отстала от других производителей двигателей, что скоро о ней начали говорить.