Иными словами, инсайд еры для начала выплатили своим коллегам-банкирам прибыль в пять
пунктов. Не уверен, что они понимали, что делают.
Совершенно понятно, что банкиры были полностью уверены в успехе своей затеи. Стоял
рынок быков, и акции группы, в которую входило «Золото Гайаны», принадлежали к числу
лидеров рынка. Компания получала хорошие прибыли и регулярно выплачивала дивиденды. А
если еще учесть репутацию основателей компании, то понятно, что публика относилась к
«Золоту Гайаны» почти как к инвестиционным акциям. Мне говорили, что примерно четыреста
тысяч акций было продано публике по сорок семь долларов.
Сначала все шло замечательно. Но потом компания начала проседать. Акции упали на
десять пунктов. И это было бы нормально, если бы пул продолжал успешное размещение акций.
Но очень скоро по Уолл-стрит поползли слухи, что дела в компании вовсе не хороши и
золотодобыча никак не оправдывает былых расчетов учредителей. Тут, естественно, всем стала
понятна причина, по которой эти акции пошли вниз. Но еще до того, как причины стали
явными, я уловил сигналы тревоги и принял меры для проверки устойчивости этих акций. Они
вели себя совершенно так же, как акции «Честер моторc». И я их продал.
Цена пошла вниз. Я продал еще. Цена еще снизилась. Это была классическая динамика
акций гибнущих компаний, с которыми я неоднократно имел дело. Лента ясным языком
говорила мне, что что-то здесь не так и что инсайдеры не желают покупать собственные акции.
Только вообразите - инсайдеры, которым понятны причины, делающие нежелательной покупку
собственных акций на рынке быков. Между тем посторонние, не знающие деталей и ничего не
понимающие, продолжали покупать, потому что раз эти акции продавались по 45 и выше, то 35
и ниже - это низкая цена. К тому же и дивиденды еще продолжали выплачивать.
И наконец, правда вышла наружу. Я узнал о новостях раньше, чем публика в целом, как,
собственно, обычно и бывает с важной рыночной информацией. Известие о том, что проходчики
уперлись не в богатую золотую жилу, а в пустую породу, было объяснением поведения инсайд
еров, давно начавших сброс собственных акций. Меня эта новость не подвигла к дальнейшим
продажам. Я продал все, что хотел, намного раньше, ориентируясь только на поведение акций.
Для меня это не предмет досужего любопытства. Я биржевик, и для меня имеет значение одно:
инсайдеры должны покупать при падении курса. Они этого не делали. И мне не было дела до
того, почему они настолько не заботились о котировке своих акций, что воздерживались от
скупки при падении курса. Было достаточно понять, что они больше не рассчитывают на рост
курса. Этого знания довольно, чтобы приступить к продаже без покрытия. Публика закупила
почти полмиллиона акций, и единственное, что могло измениться в руководстве компанией, -
это замена группы невежественных инсайдеров, которые продавали акции, чтобы прекратить
убытки, на группу невежественных аутсайдеров, которые, может быть, стали бы их покупать,
чтобы заработать.
Я не собираюсь морализировать по поводу убытков публики, накупившей акций «Золота
Гайаны», или по поводу прибыли, которую я получил на их продаже. Я всего лишь хотел
подчеркнуть, как важно изучать групповое поведение и к чему ведет пренебрежение и
невежество в этой области, проявляемое крупными и мелкими торговцами. И ведь телеграфная
лента всегда готова предупредить не только тех, кто работает на рынке акций. Она столь же
громко оповещает и тех, кто работает на товарных биржах.
У меня был интересный случай с хлопком. Я был настроен по-медвежьи и выставил на
продажу без покрытия не очень крупный пакет акций. Одновременно я продал без покрытия
хлопок - пятьдесят тысяч кип. Операция с акциями оказалась прибыльной, и я не обращал
внимания на свой хлопок. С самого начала я потерял на пятидесяти тысячах кип двести
пятьдесят тысяч долларов. Но поскольку операция с акциями пошла очень хорошо и прибыльно,
я просто не хотел от нее отрываться. Я решил, что нужно дождаться отката и покрыть
обязательства. Потом цена действительно откатывалась, но прежде, чем я решился принять на