стало бы стимулом для покупок, и падение было бы остановлено. В реальности у медведей
бывает только одна возможность сделать большие деньги на продаже акций, - когда эти акции
сильно переоценены. И вы можете поставить последний цент против чего угодно, что
инсайдеры никогда не поделятся такой информацией с миром.
Классическим примером, конечно, является история с акциями железной дороги «Нью-
Хейвен». Сегодня о ней знают многие, а тогда почти никто. В 1902 году ее акции шли по 255 и
были первоклассным вложением для всякого, кто был склонен инвестировать в железные дороги
Новой Англии. Мужчины в этой части страны измеряли свое положение в обществе и
респектабельность наличием этих акций. Если бы кто-то предположил, что компания стоит на
пути к банкротству, его не стали бы судить. Нет, его бы заперли в сумасшедшем доме среди
других безумцев. Даже когда в кресле президента мистера Моргана сменил энергичный мистер
Медлен и началось разрушение компании, не сразу стало понятно, куда ее приведут затеянные
им изменения. Только когда один кусок собственности за другим начали перегружать на баланс
«Консолидированной дороги», несколько наиболее проницательных наблюдателей позволили
себе усомниться в разумности этой политики. Система электротяги была куплена за два
миллиона, а продана компании «Ныо-Хейвен» за десять миллионов долларов. Тем не менее
нашлись только один или два безрассудных смельчака, дерзнувших оскорбить начальство
предположением, что оно действует опрометчиво. Предположить, что компании не по карману
такое расточительство, было то же самое, что усомниться в надежности скалы Гибралтар.
Первыми, естественно, осознали близость катастрофы инсайдеры. Осознав реальное
положение компании, они начали уменьшать свои пакеты акций. В результате того, что они
продавали, а также перестали поддерживать акции, эти золотообрезные железнодорожные
акции начали падать. Были заданы вопросы, и, как обычно, потребовали объяснений. Сразу же
были даны обычные объяснения. «Видные инсайдеры» заявили, что они не знают ни о каких
проблемах, а акции падают из-за нахального натиска спекулянтов-медведей. Так что
«инвесторы» Новой Англии решили не продавать свои акции Нью-йоркской, Нью-Хейвенской и
Хартфордской железной дороги. А зачем им было продавать? Разве инсайдеры не заверили, что
все в порядке и что воду мутят только медведи? Разве прекратили начисление и выплату
дивидендов?
В тот раз обещанное наказание зарвавшихся медведей не состоялось, но зато акции
продолжили падение. Инсайдеры продавали акции все более настойчиво и в растущих
масштабах. Тем не менее правдоискателей из Бостона объявили рвачами и демагогами за их
попытки получить реальное объяснение причин падения курса, что означало большие потери
для каждого жителя Новой Англии, склонного к надежному вложению денег и получению
стабильных дивидендов.
Это историческое падение курса от 255 до 12 долларов за акцию не было и не могло быть
результатом настроя игроков на понижение. Его начали не медведи, и подталкивали вниз не
они. Продавали акции инсайдеры, и они всякий раз получали за них больше денег, чем если бы
перед этим сами рассказали правду или позволили другим сделать это. И уже не имела значения
цена - 250, 200, 150, 50 или 25. Всякая цена была чрезмерно высока для этих акций. Инсайдеры
знали об этом, а публика - нет. Может быть, публике было бы полезно поразмышлять над
недостатками положения, когда она пытается делать деньги на покупке и продаже акций
компаний, об истинном положении которых знают только несколько человек в руководстве.
Наезды медведей не были причиной этого самого драматичного за последние двадцать лет
падения акций. Зато доверие к такому объяснению событий стало причиной того, что публика
потеряла миллионы и миллионы долларов. Люди верили и не продавали, хотя им не нравилось
падение курса, и удерживала их от продажи акций только надежда, что спекулянтов удастся
остановить и наказать. В прежние времена вину за такие ситуации обычно возлагали на Кина.
Еще раньше в этом же обвиняли Чарли Уэришоффера или Эдисона Каммака. Позднее я стал