будет денег в следующий вторник в час тридцать пять. Читать ленту нужно, чтобы убедиться, во-
первых, как и во-вторых, когда вести торговлю, то есть в чем больше смысла - продавать или
покупать. И здесь не важно, о чем идет речь - о пшенице, об овсе, о хлопке или о кукурузе.
Ты наблюдаешь за рынком, то есть за движением цен, печатаемых на телеграфной ленте, с
одной целью: определить направление, иными словами, тенденции движения цен. Цены, как
известно, движутся или вверх, или вниз, в зависимости от сопротивления. Для простоты
объяснения скажем, что цены, как и все в этом мире, движутся по линии наименьшего
сопротивления. Они делают то, что легче, а значить растут, когда меньше сопротивления росту,
чем снижению, - и наоборот.
Стоит рынку заработать, и любой поймет что перед ним - рынок быков или медведей.
Тенденция очевидна для каждого, способного видеть и понимать, а спекулянту невыгодно
подгонять факты под теории. Такой человек всегда знает, или должен бы знать, видит он рынок
быков или медведей, а если он это знает, то ему понятно и что делать - покупать или продавать.
Скажем, к примеру, что рынок, как это обычно бывает в спокойные времена, колеблется в
пределах десяти пунктов - вверх до 130 и вниз до 120. Он может казаться очень вялым внизу, а
при подъеме, когда вырастет на восемь или десять пунктов, он будет казаться очень
энергичным. Но в торговле человеку не следует ориентироваться на условные вещи. Нужно
дождаться, когда лента скажет тебе, что время пришло. На деле миллионы и миллионы долларов
были потеряны людьми, которые покупали акции, казавшиеся им дешевыми, и продавали те, что
казались дорогими. Спекулянт - не инвестор. Его цель не в том, чтобы вложить деньги под
хороший процент и получать стабильный доход. Он получает выгоду от роста или падения цен
на что угодно, чем он сейчас спекулирует. Значит, дело в том, чтобы определить умозрительную
(спекулятивную) линию наименьшего сопротивления в момент торговли. А значит, нужно ждать
того момента, когда эта линия выявится сама, и это-то и будет сигналом приступать к делу.
Чтение ленты просто позволяет видеть, что при 130 продажи были активнее, чем покупки, а
за этим логично следует откат цен. До того момента, пока продажи не станут активнее, чем
покупки, поверхностные исследователи ленты могут сделать вывод, что цена не остановится,
пока не дойдет до 150, и они покупают. А когда начинается откат, они сохраняют купленное,
или продают с небольшими убытками, или начинают продавать и смотрят на мир по-медвежьи.
Но при 120 сопротивление падению цен становится более сильным. Покупают больше, чем
продают, начинается рост курсов, и продажи без покрытия приходится покрывать. С публики
настолько часто состригают шерсть, что можно только поражаться упорству, с каким эти люди
не усваивают уроков.
Наконец происходит что-то такое, что увеличивает мощь сил, двигающих рынок вверх или
вниз, и точка наибольшего сопротивлении сдвигается вверх или вниз, так что, скажем впервые
при 130 покупки будут идти энергичнее, чем продажи, или, наоборот, при 120 продажи будут
идти энергичнее, чем покупки. Цена пробьет стенку старого коридора и пойдет себе дальше.
Всегда, как правило, в наличии есть толпа торговцев, которые продают при 120 потому что
рынок кажется таким вялым, или покупают при 130, потому что рынок кажется очень активным,
и, когда рынок идет против них, они бывают вынуждены, слегка поколебавшись, либо изменить
настроение и развернуться в другом направлении, либо выходит из игры. В любом случае они
помогают еще яснее определить для цен линию наименьшего сопротивления. Так что разумный
торговец, который терпеливо дождался выявления этой линии, опирается на базовые условия
торговли, также на поддержку той части торгующих, которым случилось ошибиться и теперь
приходится ошибку выправлять. Такие корректировки усиливают давление на цены вдоль линии
наименьшего сопротивления.
И здесь я должен сказать, что из моего опыта следует - хотя, конечно, это не математически
строгий вывод или закон спекуляции, - что случайности, то есть события неожиданные или
непредвиденные, всегда играли на мою рыночную позицию, если я выбирал ее в соответствии с