энергии все еще продолжался, следовало заключить, что для этих конкретных акций подъем
окончен. Но остальные продолжали расти.
При этом не было никакого смысла в том, чтобы выходить из игры, поскольку обратные
течения пока что отсутствовали. У меня не было медвежьего настроения по отношению к рынку
в целом, потому что лента ничего такого мне не говорила. Рынок быков еще не был окончен,
хотя конец его уже чувствовался. В ожидании этого еще можно было делать бычьи деньги.
Поэтому я просто занял медвежью позицию по акциям, которые перестали расти, а поскольку
большая часть рынка еще поднималась, я одновременно покупал и продавал.
Тех лидеров, которые выпали из общего подъема, я продал. По каждому из этих выпусков я
выставил на продажу короткие линии по пять тысяч акций и одновременно продолжал ставить
на рост новых лидеров. Акции, которые я продавал, были почти без движения, но остальные
продолжали расти. Когда и они остановились, я их также продал - по пять тысяч акций каждого
выпуска. К этому времени я был уже настроен скорее по-медвежьи, чем по-бычьи, поскольку
стало очевидным, что в ближайшем будущем большие деньги будет приносить падение
котировок. Для меня рынок медведей фактически начался еще тогда, когда рынок быков еще не
завершил свой забег, но я знал, что время для медвежьего буйства еще не настало. Нет резона
быть большим роялистом, чем сам король, особенно когда время еще не пришло. Лента просто
сообщала, что передовые дозоры армии медведей крутятся поблизости. Нужно быть наготове.
Я продолжал покупать и продавать, и примерно через месяц у меня были выставлены на
продажу без покрытия шестьдесят тысяч акций - по пять тысяч акций двенадцати компаний,
которые до этого были фаворитами рынка и возглавляли грандиозный взлет котировок. Это
было не очень много, но ведь и рынок медведей пока что отсутствовал.
Наконец, пришел день, когда рынок жутко ослабел, и цены всех акций начали падать. Когда
каждый из двенадцати выпусков, которые я продавал, показал мне прибыль в четыре пункта, я
убедился, что я опять был прав и в полном порядке. Лента утверждала, что теперь можно без
опаски играть по-медвежьи, и я немедленно удвоил объем продаж.
У меня была позиция. Я продавал акции на рынке, который еще не был по-настоящему
рынком медведей. У меня не было нужды торопить события. Я знал, что все будет по-моему, и
мог позволить себе выжидать. После того как я удвоил выставленные на продажу линии акций, я
долгое время оставался пассивным. Примерно через семь недель после этого случилась
знаменитая «утечка» информации, и акции начали падать. Говорили, что из Вашингтона
просочилось известие о том, что президент Вильсон готовит послание, которое принесет Европе
долгожданный мир. Все было очень логично. Мировая война начала и поддерживала бум, а
новость о мире была сигналом для армии медведей. Когда одного из самых умных биржевиков
обвинили в том, что он нажился на утечке информации, он возразил, что новости здесь ни при
чем, а просто он понял, что рынок быков перезрел. Лично я удвоил линию на понижение еще за
семь недель до этого.
Когда все котировки начали падать, я, естественно, покрыл продажи. Это было единственно
возможное решение. Когда происходит нечто, чего ты не ожидал и на что не рассчитывал,
следует использовать возможности, любезно предлагаемые судьбой. Когда случается такой
обвал и у тебя большой рынок, который можно перевернуть, самое время обратить бумажную
прибыль в живые деньги. Даже на рынке медведей невозможно бывает покрыть сто двадцать
тысяч акций без того, чтобы не вздуть цены для самого себя. Следует дождаться такого рынка,
на котором можно купить акции для покрытия, не жертвуя накопленной бумажной прибылью.
Хотел бы отметить, что я не рассчитывал на то, что рынок обрушится именно в это время и
именно по этой причине. Но тридцатилетний опыт торговли научил меня тому, что такого рода
события обычно происходят по линии наименьшего сопротивления, в соответствии с которой я
и строю свою позицию на рынке. Кроме того, нужно помнить и следующее: никогда не следует
продавать по высшей цене. Это неразумно. Продавать нужно после отката, если за ним не