цию в период спада отрасли.
продавать свои активы. Например, завод по производству ацетилена или
Изменения потребностей. Падение спроса может происходить в резуль
искусственного волокна имеет столь специализированное оборудование,
тате социальных или иных причин, вызывающих изменения потребнос
что оно может быть продано только для аналогичного использования
тей или вкусов покупателей. Например, потребление сигар сократилось во
либо отправлено в металлолом. Кроме того, демонтаж и перевозка тако
многом из-за падения их популярности в обществе. Как и демографические
го оборудования настолько сложны, что соответствующие затраты могут
факторы, изменения потребностей могут не сопровождаться возрастающим
равняться или превзойти стоимость лома. Когда эти отрасли вступили в
давлением на остающиеся продажи со стороны субститутов. Однако изме
фазу спада, потенциальные покупатели, готовые сохранить продаваемые
нения потребностей также связаны с высоким уровнем неопределенности,
заводы в действии, практически отсутствовали; поэтому заводы были про
что заставляло многие фирмы по-прежнему прогнозировать и верить в вос
даны по цене намного ниже их балансовой стоимости, причем некоторые
становление спроса. Такая ситуация чревата значительной опасностью для
из них— спекулянтам или доведенным до отчаяния работникам тех же
прибыльности в условиях отраслевого спада.
предприятий. Стоимость запасов в стадии спада отрасли также может быть
очень незначительной, особенно если их обороты в обычный период были
Таким образом, причина падения спроса может служить ключом к пра
довольно низки.
вильной оценке фирмами вероятного уровня неопределенности будущего
спроса, а также некоторым индикатором прибыльности обслуживания его
При малой ликвидационной стоимости активов экономически опти
остающихся сегментов.
мальное для фирмы решение состоит в том, чтобы оставаться в бизнесе,
даже если ожидаемая величина будущих денежных потоков незначитель
на, чтобы компенсировать понесенные потери. Балансовая стоимость ак
БАРЬЕРЫ ДЛЯ ВЫХОДА
тивов длительного пользования может значительно превышать их лик
видационную стоимость. Поэтому фирме экономически целесообразно
Решающее значение для конкуренции в период спада отрасли имеет способ
оставаться в бизнесе, несмотря на возможный балансовый убыток, так как
выхода с рынка. Однако существуют барьеры для выхода, которые застав
приведенные затраты на капвложения превышают альтернативную стои
ляют фирмы продолжать конкурировать в отрасли, даже если их уровень
мость инвестированного капитала, которая могла бы быть реализована в
прибыли на инвестированный капитал падает ниже нормального. Таким
случае прекращения бизнеса. В любой ситуации выход из бизнеса, когда
образом, чем выше барьеры для выхода, тем менее благоприятными будут
балансовая стоимость активов превышает ликвидационную, ведет к их
условия для функционирования в отрасли остающихся в ней фирм.
аннулированию, что имеет отрицательные последствия для отрасли, рас
Барьеры для выхода имеют ряд важных источников.
сматриваемые ниже.