Таким образом, причина падения спроса может служить ключом к пра
довольно низки.
вильной оценке фирмами вероятного уровня неопределенности будущего
спроса, а также некоторым индикатором прибыльности обслуживания его
При малой ликвидационной стоимости активов экономически опти
остающихся сегментов.
мальное для фирмы решение состоит в том, чтобы оставаться в бизнесе,
даже если ожидаемая величина будущих денежных потоков незначитель
на, чтобы компенсировать понесенные потери. Балансовая стоимость ак
БАРЬЕРЫ ДЛЯ ВЫХОДА
тивов длительного пользования может значительно превышать их лик
видационную стоимость. Поэтому фирме экономически целесообразно
Решающее значение для конкуренции в период спада отрасли имеет способ
оставаться в бизнесе, несмотря на возможный балансовый убыток, так как
выхода с рынка. Однако существуют барьеры для выхода, которые застав
приведенные затраты на капвложения превышают альтернативную стои
ляют фирмы продолжать конкурировать в отрасли, даже если их уровень
мость инвестированного капитала, которая могла бы быть реализована в
прибыли на инвестированный капитал падает ниже нормального. Таким
случае прекращения бизнеса. В любой ситуации выход из бизнеса, когда
образом, чем выше барьеры для выхода, тем менее благоприятными будут
балансовая стоимость активов превышает ликвидационную, ведет к их
условия для функционирования в отрасли остающихся в ней фирм.
аннулированию, что имеет отрицательные последствия для отрасли, рас
Барьеры для выхода имеют ряд важных источников.
сматриваемые ниже.
При оценке барьеров для выхода, возникающих благодаря специализа
Специализированные активы
ции активов, вопрос состоит в том, существуют ли какие-либо рынки для
и активы длительного пользования
активов с их последующим использованием в действующем предприятии.
Иногда такие активы, имеющие незначительную стоимость на внутрен
Если активы предприятия (как основной, так и оборотный капитал)
нем рынке, могут быть проданы на международных рынках в страны с раз
имеют высоко специализированный характер, поскольку предназначены
личным уровнем экономического развития, что повышает их ликвидаци316
КОНКУРЕНТНАЯ СТРАТЕГИЯ
Конкурентная стратегий в отраслях в период спада
317
онную стоимость и снижает барьеры для выхода. Однако в любом случае
В то же время иногда выход избавляет фирмы от инвестиции в основной
стоимость специализированных активов, как правило, будет снижаться по
капитал, которые в другом случае она вынуждена была бы сделать. Напри
мере движения отрасли к фазе спада. Например, фирма Raytheon продала
мер, становятся необязательными вложения, связанные с соблюдением нор
свое производство телевизионных кинескопов в начале 1960-х годов, ког
мативов охраны окружающей среды и других требований регулирования.
да спрос на них был еще высок, по более высокой ликвидационной стои
Такие факторы, связанные с дополнительными инвестициями, способству