неудачного внутреннего поставщика или потребителя, а также от возмож
ности внешних или внутренних изменений, которые могут потребовать от
смежного подразделения гибкости и адаптации.
Более высокие общие барьеры для выхода
Интеграция, повышая уровень специализации активов, стратегических
взаимосвязей или эмоциональных связей с бизнесом, может также усилить
общий уровень барьеров для выхода. Интеграция может в значительной сте
пени влиять на любой вид барьеров для выхода (описанных в главе 12).
Потребности в капиталовложениях
Вертикальная интеграция требует расходования ресурсов капитала ком
пании, которые характеризуются альтернативными издержками его приме
нения внутри фирмы, тогда как при отношениях с независимыми агентами
задействованы инвестиции аутсайдеров. Решение о вертикальной интегра
ции будет правильным в том случае, если она принесет прибыль, превы
шающую или равную альтернативным издержкам применения капитала
фирмы с учетом рассмотренных в данной главе стратегических факторов.
Даже если интеграция обещает существенные выгоды, они могут быть недо
статочны с точки зрения увеличения уровня прибыльности, превышающе
го минимальную корпоративную ставку доходности инвестиций, что может
произойти в случае интеграции такого потенциально малоприбыльного
бизнеса, как оптовый или розничный.
Эта проблема может проявиться, когда бизнес, который намерена интег
рировать фирма, начнет предъявлять спрос на капитал. Если потребности в
капитале высоки по сравнению со способностью его мобилизации, перерас
пределение средств в пользу интегрируемого производства может повысить
374
КОНКУРЕНТНАЯ СТРАТЕГИЯ
уровень стратегических рисков фирмы в других ее сферах деятельности.
Иначе говоря, интеграция может вызвать утечку капитала, необходимого в
других сферах.
Интеграция может ограничить гибкость размещения инвестиционных
фондов фирмы. Поскольку итоговые результаты всей вертикальной це
почки производства зависят от каждого ее звена, фирма может оказаться
вынужденной инвестировать в узкие места, отказываясь от других направ
лений. Например, некоторые крупные интегрированные фирмы сырьевых
отраслей оказались привязанными к малодоходным видам бизнеса, так как
не располагали капиталом для осуществления диверсификации. Их капита
лоемкие интегрированные производства поглощали имеющиеся инвести
ционные фонды, которые направлялись лишь на поддержание стоимости
активов, используемых в этих производствах.
Блокирование доступа к разработкам
и/или ноу-хау поставщиков или потребителей
Осуществив интеграцию, фирма может отрезать себя от технологичес
ких возможностей поставщиков или потребителей. Интеграция, как прави
ло, означает, что фирма должна самостоятельно разрабатывать собствен
ный технологический потенциал, не рассчитывая на внешние источники.
В то же время, если она отказывается от интеграции (тогда как другие ее
проводят), поставщики нередко проявляют готовность оказывать ей актив
ную исследовательскую, техническую и другую поддержку.