приобрести вашу долю, либо же продать вам дополнительные паи по
сложившейся на этот момент цене. Иногда его оценка пая кажется вполне
правдоподобной и оправданной (исходя из ваших знаний о бизнесе и
прогнозах на будущее). Но бывает, что в оценках Господина Рынка часто
превалируют либо неоправданный оптимизм, либо излишний пессимизм, в
результате чего предлагаемая им оценка пая кажется вам смешной или же
просто глупой.
Если вы предусмотрительный инвестор или здравомыслящий
бизнесмен, то позволите ли вы ежедневному мнению Господина Рынка
повлиять на вашу собственную оценку своего 1000-долларового пая?
Положительный ответ на этот вопрос возможен только в следующих
случаях. Если его мнение совпадает с вашим либо если вы хотите
заключить с ним торговую сделку. Понятно, что вы будете просто
счастливы продать ему свой пай по предложенный им очень высокой цене
или будете точно так же счастливы купить у него дополнительный пай, если предлагаемая им цена окажется очень низкой. В других случаях вы
должны давать самостоятельную оценку стоимости своих инвестиций,
опираясь на все доступные сведения о бизнесе компании и ее финансовом
состоянии.
Настоящий инвестор оказывается точно в такой же ситуации и в том
случае, когда он владеет акциями, котирующимися на фондовом рынке. Он
может воспользоваться преимуществом ежедневной рыночной оценки
акции или не обращать на нее внимание, руководствуясь собственными
суждениями и намерениями. Он должен учитывать информацию о
колебаниях рыночных цен, поскольку иначе ему не на чем будет
основывать собственные суждения. Возможно, эта информация послужит
для него предупредительным сигналом, который следует учесть. Проще
говоря, ему потребуется продать свои акции, поскольку их цена пошла
вниз, предзнаменуя этим дальнейшее падение курса. На наш взгляд,
подобные сигналы одинаково часто как помогают инвестору выбрать
правильный курс, так и ведут его неверной дорогой. По правде говоря, рыночные колебания цен имеют для настоящего инвестора только одно
важное значение. Они предоставляют ему возможность эффективно
торговать ценными бумагами — с умом покупать в момент резкого падения
цен и с умом продавать тогда, когда они значительно повышаются. В другое
же время ему лучше всего забыть о фондовом рынке и уделить внимание
дивидендной доходности и результатам деятельности компаний, акции
которых находятся в его портфеле.
Резюме
Наиболее существенное различие между инвестором и спекулянтом
лежит в их отношении к тенденциям и колебаниям фондового рынка.
Основной интерес спекулянта заключается в том, чтобы предвидеть
колебания фондового рынка и зарабатывать на них. Основной интерес
инвестора состоит в том, чтобы приобрести подходящие ценные бумаги по
приемлемым ценам и владеть ими. Для последнего рыночные колебания
важны с практической точки зрения, поскольку при низких ценах инвестор
со знанием дела приобретает ценные бумаги, а при выходе рынка на
высокие ценовые уровни ему, скорее всего, следует воздерживаться от
покупок и поэтому желательно с умом продавать.
Мы погрешим против истины, если станем настаивать на том, что
инвестор должен воздерживаться от покупки ценных бумаг до того