1970 год
1970
1970 годы
декабрь 1970 года
годы
General Am. -0,3
+34,0
+165,6
Дисконт 7,6
Investors Co.
Lehman Corp. -7,2 +20,6
+108,0
Премия 13,9
Сбалансированные фонды
Представленные в "Отчете Визенбергера" (Wiesenberger Report) 23
сбалансированных инвестиционных фонда вкладывали от 25 до 59% своих
капиталов в привилегированные акции и облигации, т.е. в среднем на долю
этих видов ценных бумаг приходилось 40%. Остальную часть портфеля
составляли обыкновенные акции. Более логичным для типичного
инвестора будет прямая покупка облигаций и привилегированных акций,
без использования услуг взаимного инвестиционного фонда. Средняя
доходность таких сбалансированных инвестиционных фондов в 1970 году
составила только 3,9% (относительно активов), или 3,6% (относительно
цены акции). Лучшим выбором для инвестора можно считать приобретение
им сберегательных облигаций США, или корпоративных облигаций с
рейтингом А и выше, или же безналоговых облигаций.
10. Инвестор и его консультанты
Уникальность инвестиционных операций с ценными бумаги как
особого вида деятельности заключается в том, что инвестор практически
всегда консультируется (в том или ином объеме) с другими лицами.
Огромное большинство инвесторов — любители. И вполне естественно,
что они считают, что с помощью профессионала смогут лучше выбрать
ценные бумаги для своего портфеля. Однако следует учитывать, что сама
суть инвестиционного консультирования имеет ряд особенностей.
Если люди занимаются инвестициями для получения прибыли, то они
советуются с другими, как можно заработать деньги. Этот тезис в
определенной степени выглядит наивным. Давайте посмотрим, как обстоит
дело в обычных видах бизнеса. Занятые в них бизнесмены привлекают
профессиональных консультантов для получения советов, касающихся
различных сторон своего бизнеса, но они не ожидают, что им расскажут, как можно заработать прибыль. Это их собственная парафия.
Совсем по-другому выглядит ситуация в сфере инвестиционного
консультирования. Когда те же предприниматели, или обычные любители,
полагаются на советы других людей для получения инвестиционной
прибыли, то ожидают особого результата, который вряд ли может иметь
место в обычном бизнесе.
Если мы допустим, что, инвестируя средства в ценные бумаги, можно
рассчитывать на нормальный или стандартный уровень доходности, то в
этом случае роль консультанта можно определить более четко. Он будет
использовать свои профессиональные навыки и опыт для того, чтобы