услуги
другим.
Многие
из
этих
агентств
специализируются на составлении с помощью различных "технических"
методов прогнозов движения фондового рынка. Мы не будем
рассматривать такие агентства, поскольку считаем, что их работа ни в коей
мере не касается инвесторов (в том смысле, какой мы вкладываем в это
понятие на страницах данной книги).
Некоторые ведущие финансовые агентства, такие как Moody's
Investment Service и Standard Poor's, — известны тем, что собирают
обширные статистические данные, служащие основой для всех серьезных
исследований финансовых рынков. У этих агентств разнообразная
клиентура — от наиболее консервативных инвесторов до самых
откровенных спекулянтов. В конечном итоге такого рода агентства
испытывают некоторые трудности, связанные с четким определением
методологии формирования рекомендаций.
Услуги подобного типа, издавна предоставляемые агентствами вроде
Moody, должны, очевидно, давать нечто ценное для широкого круга
инвесторов. Что же это? Такие компании, в основном, ориентируются на
интересы типичного активного инвестора-спекулянта, а потому их взгляды
имеют определенный вес в этой сфере или хотя бы кажутся более
надежными.
На протяжении многих лет финансовые агентства составляют
прогнозы о положении на фондовом рынке, несмотря на то, что никто не
воспринимает эту деятельность достаточно серьезно. Как и все в этой
сфере, они оказывались иногда правильными, иногда ошибочными. При
любой возможности они стремились подстраховать свое мнение, чтобы
избежать риска абсолютного провала. (Здесь уместно вспомнить метод,
используемый дельфийскими оракулами, который позволяет предсказателю
выглядеть убедительно независимо от того, как на самом деле будут
развиваться события в будущем.) На наш взгляд — возможно, это мнение
несколько предвзятое, — этот вид их деятельности не имеет реального
веса, за исключением того, что он немного раскрывает природу поведения
человека на рынках ценных бумаг. Практически каждый, кто занимается
операциями с обыкновенными акциями, хотел бы услышать еще чье-либо
мнение по поводу того, что ожидает рынок в будущем. Понятно, что раз
есть спрос на такие прогнозы, то должно быть и их предложение.
Что касается анализа и прогнозов положения дел в той или иной сфере
бизнеса, то информация финансовых агентств, конечно же, более
авторитетна. Она представляет собой важную часть того огромного массива
экономической информации, который доступен покупателям и продавцам
ценных бумаг и использование которого способствует формированию
обоснованных цен акций и облигаций.
Сложно оценивать рекомендации таких агентств в отношении
конкретных ценных бумаг. Каждая такая рекомендация должна оцениваться
отдельно, и окончательный вердикт должен основываться только на