рыночного курса (котировок) или же эти убытки будут незначительными. В
большинстве случаев инвестор должен понимать, что в его операциях с
обыкновенными акциями присутствует спекулятивный компонент, а
потому ему необходимо свести его к минимуму. При этом он должен быть
готов к тому, что его инвестиции могут оказаться эффективными как в
кратко-, так и в долгосрочной перспективе.
Несколько абзацев книги мы посвятим анализу собственно
спекулятивных сделок с акциями, которые не следует путать со
спекулятивным компонентом, присущим инвестициям в большинство
акций, обращающихся сегодня на рынке. Скажем сразу, что сама по себе
спекуляция на фондовом рынке не является ни незаконной, ни аморальной.
К тому же для большинства людей она и неприбыльна. Более того, иногда
спекуляция необходима и неизбежна, поскольку многие операции с
простыми акциями предоставляют возможности и получить прибыль, и
проиграть, поэтому внутренний риск должен приниматься во внимание
каждым, кто проводит такие операции[12]. Существуют как разумная
спекуляция, так и разумное инвестирование.
Но есть много ситуаций, при которых спекуляция может быть
неразумной. Самые главные сводятся к следующему: 1) спекуляция в том
случае, когда вы намереваетесь заниматься инвестициями; 2) масштабная
спекуляция, если вы ощущаете нехватку соответствующих знаний и
навыков для этого и 3) использование для рискованных спекулятивных
операций денежных средств в большем объеме, чем вы можете себе
позволить потерять в результате спекуляции.
На наш, консервативный, взгляд, каждый непрофессионал, который
занимается маржинальными операциями[13] , должен отдавать себе отчет в
том, что он занимается спекуляцией, и обязанность его брокера состоит в
том, чтобы подсказать ему это. И каждый, кто приобретает т. н. "горячие"
выпуски акций или же проводит аналогичные операции, также
спекулирует. Спекуляция всегда пленительна, и вы можете испытывать
огромное удовольствие, уходя в игру с головой. Если хотите попытать
счастья на этом поприще, выделите для этого отдельную — чем меньше, тем лучше, — часть своего капитала и разместите ее на обособленном
счете. Никогда не пополняйте денежные средства на этом счете по той
простой причине, что рынок растет, а значит, растет и ваша прибыль. (В это
время как раз стоит подумать об изъятии денежных средств с вашего
спекулятивного счета.) Никогда не смешивайте свои спекулятивные и
инвестиционные операции ни на одном счете, ни в своих мыслях.
Ориентиры для инвестора, занимающего пассивную,
"оборонительную" позицию
Дадим
определение
инвестора,
занимающего
пассивную,
"оборонительную" позицию, призванную защитить его вложения (defensive investor).
Это
человек,
который
главным