компаниям, представленным в Stock Guide, и придерживаться соотношения
1:10, то в итоге мы получим около 150 компаний, отвечающих всем нашим
шести критериям отбора. После этого активный инвестор сможет
руководствоваться своим мнением или своими предпочтениями и
предубеждениями при проведении третьего этапа отбора, заключающегося
в выборе, скажем, одной из пяти компаний из этого списка.
Справочник Stock Guide содержит раздел "Ранжирование прибыли и
дивидендов", акции в котором располагаются с учетом стабильности и
роста этих показателей на протяжении последних восьми лет. (Таким
образом, привлекательность цены акции здесь не анализируется.) Ранжирование акций, которые входят в состав фондового индекса Standard
Poor's, представлено в табл. 15.1. Десяти из пятнадцати акций
соответствует ранг В+ (средний из рангов) и одному (компания American Maize) присвоен самый высокий ранг А. Если активный инвестор желает
добавить седьмой механический критерий для своего выбора, принимая во
внимание только акции, которые ранжируются Standard Poor's как средние
или более высокого качества, он все еще получит около 100 таких акций
для дальнейшего отбора. Итак, мы можем сказать, что получили группу
акций как минимум среднего качества, которые отвечают критерию
удовлетворительного финансового состояния и характеризуются низким
значением коэффициента Р/Е, а их цена ниже удельной стоимости активов
компании; при этом они должны принести инвестору приемлемые
результаты.
Таблица 15.1. Портфель акций промышленных компаний с
низким значением коэффициента Р/Е (пример)
Прибыль в
Курс
Балансовая
Цена в
расчете на
акции в
стоимость
феврале
акцию (за
Ранжирование
Компания декабре
одной
1972
последние 12
S Р
1970 года
акции
года
месяцев)
(долл.)
(долл.)
(долл.)
(долл.)
Aberdeen
10,500
1,25