1970 года
году
одну
1970 году
акцию
Cone Mills 13,000 18,5
39,3
1,51
1,00
41,50
Jantzen
11,125 12,0
16,3
1,27
0,60
37,00
Inc.
National
21,500 27,0
31,7
6,15
1,00
45,00
Presto
Parker Pen 9,250 9,5
16,6
1,62
0,60
31,25
West Point 16,250 20,5
39,4
1,82
1,50
64,00
Pepperell
Почему известные компании, чьи товары пользуются популярностью в
стране, могут оцениваться настолько низко, тогда как другие (с более
высокими темпами роста прибыли) продаются по рыночной цене, на
миллиарды долларов превышающей указанные в балансе цифры? Еще раз
вернемся в "старые добрые времена", когда гудвил как элемент
нематериальных активов обычно ассоциировался с торговой маркой. Такие
названия, как Lady Pepperell в производстве постельных принадлежностей, Jantzen — в производстве купальных костюмов и Parker — в производстве
ручек, действительно будут считаться весьма ценными активами. Но
теперь, когда "фондовый рынок относится к компании с неприязнью", не
только известные торговые марки, но и земля, здания, оборудование и все
остальное в его оценках может считаться ничем. Как говорил Паскаль: "У
сердца свои причины, неподвластные разуму"[252]. В нашем случае вместо
"сердца" можно поставить "Уолл-стрит".
И еще один контраст. Когда дела идут хорошо и акции пользуются