20-40
3
22
40 или больше
0
12
37
42
Спад в среднем (%)
=9
=30
За период с 1967 по 1970 год сравнить результаты сложно, поскольку в
это время фактически не было новых эмиссий неконвертируемых акций.
Но легко продемонстрировать, что в среднем спад курсов конвертируемых
привилегированных акций с декабря 1967 по декабрь 1970 года был более
высоким, чем по обыкновенным акциям в целом (цена которых упала
только на 5%). Доходность конвертируемых облигаций также оказалась
меньше, чем у обычных привилегированных акций (в период с декабря
1968 по декабрь 1970 года), как показано в табл. 16.2.
Таблица 16.2. Курсовая динамика привилегированных акций,
обыкновенных акций и варрантов (декабрь 1970 года по сравнению с
декабрем 1968 года, на основе случайных выборок в составе 20 акций
из каждой группы)
Обычные
Конвертируемые
Котируемые
Котируемые
привилегированные привилегированные обыкновенные варранты
акции
акции
акции
с
с
рейтингом рейтингом
А или
ниже А
выше
Рост
2
0
1
2
1
Спад(%):
0-10
3
3
3
4