9671
5632
6951
22260
Inc.
International 67393
190
48115
48305
Tel. Tel.
Ling- Temco - 4410 (а) 1180
685
7564
9429
Vought
National
4910
4530
12170
16700
General
Northwest
7433
11467
1513
12980
Industries[265]
Rapid
3591
426
1503
8000
9929
American
Пример. В качестве типичного примера рассмотрим положение
корпорации Studebaker-Worthington в конце 1970 года. Обыкновенные
акции продавались по цене 57 долл., в то время как конвертируемые
привилегированные акции с дивидендами в 5 долл. выросли до 87,5 долл.
Каждая привилегированная акция обменивалась на полторы обыкновенные
акции. Это означает, что ее цена должна была равняться 85,5 долл.
Для покупателя привилегированных акций эта разница слишком
незначительна. Однако следует учитывать, что по обыкновенным акциям
выплачиваются дивиденды в размере 1,2 долл. на одну акцию (или 1,8
долл. на полторы акции), а по привилегированным — 5 долл. Поэтому
изначально неблагоприятная разница в цене меньше чем за год сможет
сойти на нет за счет выплаты более высоких дивидендов. Но наиболее
важным доводом для покупки конвертируемых привилегированных акций
как "старших" ценных бумаг, конечно же, будет более сильная позиция, которую займет их владелец в результате такого обмена. Мы видим, что
при низком ценовом уровне фондового рынка в 1968 и 1970 годах