142
дивидендная доходность (%)
0,4
3,6
чистая прибыль / продажи (%)
11,9
3,9
прибыль / балансовая стоимость (%)
27
12,8
текущие активы / обязательства
3,2
2,4
оборотный капитал / долг
без долга
3,75
Рост EPS (%):
1969 год по сравнению с 1964 годом
+630
+68
1969 год по сравнению с 1959 годом
-
+ 148
Последствия (март 1971 года). Настроения, близкие к паническим,
господствовавшие на рынке в 1970 году, повлияли на то, что цена акций
компании Blue Bell сократилась на одну четверть, а компании Block —
примерно на одну треть. Акции обеих компаний впоследствии не только
вернули утраченные позиции, но и превзошли их: курс акций компании
Block увеличился до 75 в феврале 1971 года, а курс акций компании Blue Bell вырос значительно больше — до 109 (с учетом дробления 2 к 3).
Понятно, что в конце 1969 года акции компании Blue Bell оказались
более выгодным приобретением, чем акции компании Block. Но тот факт, что последним все-таки удалось нарастить еще примерно 35% от своей
несомненно преувеличенной цены, свидетельствует о том, насколько
осторожными должны быть аналитики и инвесторы (первые — на словах,
вторые — на деле), чтобы заниматься "короткими продажами" вне
зависимости от того, насколько высокими могут казаться котировки
акций[305].
Пара 5. International Flavors Fragrances (ароматы и прочее для бизнеса)
и International Harvester Со. (производитель грузовиков, техники для
фермерских хозяйств, строительных механизмов)
Здесь нас ожидало несколько сюрпризов. Каждому известна компания
International Harvester, одна из 30 крупнейших компаний, на базе которых
рассчитывается фондовый индекс Доу-Джонса[306]. Многие ли из читателей
слышали что-либо о компании International Flavors Fragrances, ближайшем
соседе компании Harvester по листингу Нью-йоркской фондовой биржи?
Удивительно, но в конце 1969 года рыночная капитализация компании IFF
была выше, чем у компании Harvester 747 млн. по сравнению с 710 млн.
долл. Этот пример впечатляет еще сильнее, если принять во внимание, что
акционерный капитал компании Harvester был в 17 раз, а годовой объем
продаж — в 27 раз больше, чем у Flavors.