Ее
долговые
обязательства
немного
увеличились. При этом компания провела списание десятков миллионов
долларов, главным образом, в связи с результатами сделки с компанией
Minnie Pearl Chicken. Окончательные цифры свидетельствовали о потерях в
размере 72 млн. долл. до оформления налогового кредита и 46,4 млн. после
его оформления. Курс акций упал до 16,5 в 1969 и до 9 в 1970 году, что
составляло только 15% от самой высокой цены акций, равной 60 в 1968
году. Прибыль за 1970 год была заявлена на уровне 2,33 долл. на одну
акцию (с учетом "разбавления"), и в 1971 году их курс вырос до 28,5.
Компания National Presto немного увеличила прибыль на одну акцию
как в 1969, так и в 1970 году, подтверждая этим десятилетие непрерывного
роста прибыли. Несмотря на это, в 1970 году рыночная стоимость акций
упала до 21,5. Обратим внимание на эту цифру. Она меньше чем в четыре
раза превышает последнюю отчетную прибыль компании. При этом она
меньше удельной стоимости чистых оборотных активов компании. В 1971
году цена акции компании National Presto увеличилась на 60% — до 34, но
коэффициенты все еще оставались впечатляющими. Увеличившийся
оборотный капитал был почти равен текущей цене, которая, в свою
очередь, только в 5,5 раза превышала последнюю заявленную прибыль.
Если бы вам удалось найти десять таких акций для формирования своего
диверсифицированного инвестиционного портфеля, то вы могли бы не
сомневаться в удовлетворительных результатах от своих вложений[313].
Пара 8. Корпорация Whiting (инструменты для обработки материалов)
и Willcox Gibbs (небольшой конгломерат)
Эти компании расположены достаточно близко друг от друга в
листинге Американской фондовой биржи, хотя и не являются соседями. Их
сравнение, результаты которого представлены в табл. 18.8а, заставляет
задуматься над тем, насколько рационально ведет себя фондовый рынок.
Таблица 18.8а. Пара 8 (1969 год)
Whiting
Willcox Gibbs
Цена одной акции по состоянию на 31
декабря 1969 года (долл.)
173/4
151/2
Количество обыкновенных акций (шт.)
570000
2381000
Рыночная стоимость обыкновенных акций
10200000
36900000
(долл.)
Долг (долл.)
1000000
5900000
Привилегированные акции (долл.)