долл.)
Standard Poor' s[32]
долл.)
1950 140,2
42,6
17,8
18,3
15,0
1955 212,1
48,6
27,0
18,3
12,9
1960 302,8
49,7
26,7
10,4
9,1
1965 453,3
77,8
46,5
10,8
11,8
1969 692,9
91,2
48,5
11,8
11,3
Учитывая высокий рост процентных ставок, имевший место в этот
период, становится понятно, что сегодня корпоративная задолженность
представляет серьезную проблему для многих компаний. (Обратите
внимание на то, что в 1950 году прибыль, после выплаты процентов, но до
уплаты налога на прибыль, составляла примерно 30% корпоративного
долга, а уже в 1969 году — всего лишь 13,2%. Соотношение за 1970 год
должно быть еще меньше.) В результате получается, что существенная
часть
из
11%
прибыли,
приносимой
акционерным
капиталом,
обеспечивается с помощью использования большого объема новых займов,
процентные выплаты по которым обходятся корпорациям примерно в 4%.
Если значение коэффициента задолженности корпораций сохранится на
уровне 1950 года, то уровень доходности их акционерного капитала упадет
еще ниже, несмотря на инфляцию.
Фондовый рынок учитывает, что коммунальные предприятия, зажатые
между ростом стоимости привлечения капитала и трудностями увеличения