аналитиков.
5. Пример компании Aetna Maintenance
Начало этой истории описано в издании книги 1965 года под
названием "Ужасный пример". Здесь приведено дальнейшее развитие
ситуации.
Мы думаем, что подробный разбор "ужасного примера" поможет
нашим читателям выработать правильное отношение к новым выпускам
обыкновенных акций. Он взят со стр. 1 сборника Stock Guide компании
Standard Poor's и демонстрирует экстремальный случай вопиющей
слабости котировок акций компании в 1960-1962 годах, их дальнейшей
существенной переоценки фондовым рынком, и последующего коллапса.
В ноябре 1961 года 154 тысячи обыкновенных акций компании Aetna Maintenance были предложены на фондовом рынке по цене 9 долл. за одну
акцию; цена сразу же взлетела до 15 долл. До их эмиссии чистая стоимость
активов в расчете на одну акцию составляла около 1,20 долл., но затем она
увеличилась до чуть более 3 долл.
Объемы продаж и прибыль компании до эмиссии акций приведены
далее в таблице.
Год
Объем продаж (долл.) Чистая прибыль (долл.) EPS (долл.)
1960-1961 3615000
187000
0,69
1960[347]
(1527000)
(25000)
(0,09)
1959
2215000
48000
0,17
1958
1389000
16000
0,06
1957
1083000
21000
0,07
1956
1003000
2000
0,01
После выпуска акций ситуация стала следующей.
Год Объем продаж (долл.) Чистая прибыль (долл.) EPS (долл.)
1963 4681000
42000
0,11
1962 4234000
149000