Джейсон Цвейг о Бенджамине Грэхеме
Кем был Бенджамин Грэхем и почему вам следует прислушиваться к
его советам?
Грэхем был не только одним из самых лучших инвесторов, когда-либо
живших на земле, но и великим ученым, занимающимся анализом
практики инвестирования. До Грэхема менеджеры по управлению
капиталом действовали подобно членам средневековой гильдии, основой
деятельности которой были суеверия, предположения и загадочные
ритуалы. Книга Грэхема Security Analysis стала учебником, который
трансформировал этот древний порочный ритуал в современную
профессию[352].
Разумный инвестор стала первой книгой, в которой индивидуальным
инвесторам было рассказано об эмоциональных аспектах и аналитических
инструментах, жизненно важных и необходимых для достижения
финансового успеха. Она до сих пор остается единственным пособием по
инвестиционной деятельности из когда-либо написанных книг для рядовых
инвесторов. Разумный инвестор была первой книгой, которую я прочел, когда пришел в 1987 году в журнал Forbes в качестве начинающего
репортера. В то время я был поражен утверждением Грэхема, что рано или
поздно любой "бычий" рынок плохо заканчивается. В октябре того же года
акции США потерпели самый страшный в истории крах за один-
единственный день — эта трагедия зацепила и меня. (Сегодня, после
сумасшедшего роста фондового рынка в конце 1990-х и его страшного
падения в начале 2000 года, книга Разумный инвестор воспринимается еще
более пророческой, чем раньше.)
Грэхем прошел трудный путь — изучая на протяжении десятилетий
историю и психологию фондового рынка и ощущая на собственном опыте
финансовые потери.
Бенджамин Грэхем (Бенджамин Гроссбаум) родился 9 мая 1894 года в
Лондоне. Его отец занимался продажей китайской утвари и статуэток[353].
Семья переехала в Нью-Йорк, когда Бену был всего год. Сначала они жили
хорошо (на Пятой авеню) — со служанкой, поваром и гувернанткой-
француженкой. Но в 1903 году отец Бена умер, торговля фарфором
захирела, и семья начала испытывать финансовые трудности. Мать Бена
открыла в своем доме пансион. Затем, одолжив деньги, она занялась
"маржинальной" торговлей акциями. Во время биржевого краха 1907 года
она разорилась. До конца жизни Бен помнил унижение, испытанное при
обналичивании чека для своей матери, когда кассир банка спросил: "У
Дороти Гроссбаум есть хотя бы пять долларов?"
К счастью, Грэхем выиграл стипендию Колумбийского университета,
во время учебы в котором полностью раскрылись его способности. Он
окончил университет в 1914 году со вторым результатом в группе. В конце
последнего семестра три кафедры — английского языка, философии и
математики — приглашали его остаться на факультете. Тогда ему было
всего двадцать лет.
Вместо освоения мира университетской науки Грэхем решил проучить
Уолл-стрит. Он начал с должности служащего в фирме, торгующей
облигациями, позже стал финансовым аналитиком, затем партнером и
вскоре возглавил свое собственное инвестиционное товарищество.
Бум и крушение Интернет-компаний не удивили бы Грэхема. В апреле