инвестиций.
Цель этого переработанного издания книги Разумный инвестор —
проверить идеи Грэхема в сегодняшних условиях, оставив при этом текст
полностью неизменным (за исключением сносок в качестве объяснения)
[355]. Каждая глава книги завершается комментариями, в которые я включил
недавние примеры, наглядно демонстрирующие, насколько важными — и
обеспечивающими свободу действий инвестора — остаются принципы
Грэхема и сегодня[356].
Я завидую тому волнению и тем знаниям, которые вы получите, читая
Грэхема впервые — или даже перечитывая книгу в третий или четвертый
раз. Как и вся классическая литература, эта книга изменяет наше
восприятие мира и вместе с тем обновляется сама именно благодаря тому,
что обучает нас. И чем больше вы читаете ее, тем лучше она становится. С
Грэхемом в качестве наставника вы как инвестор точно станете намного
рассудительнее.
notes
Примечания
1
Джон Раскоб (1879-1950) был директором гигантской химической
корпорации Du Pont и главой финансового департамента корпорации
General Motors. Он также возглавлял Демократическую партию и был
одним из ярых сторонников строительства Empire State Building. В
соответствии с расчетами профессора финансов Джереми Сигела
капитал, согласно предположениям Раскоба, вырос бы примерно до 9000
долл. через 20 лет, несмотря на то, что инфляция съела бы при этом
большую часть прибыли. более подробно с точкой зрения Раскоба на
долгосрочное инвестирование в акции можно ознакомиться в эссе
финансового консультанта Уильяма Бернштейна на Web-странице
www.efficientfrontier.com/ef/197/raskob.htn далее примечания Джейсона
Цвейга, если не указано иное.)
2
Короткая дискуссия "Грэхема состоит из двух частей и представлена
в главах 1 и 8. Более подробная информация о теории Доу приведена
на Web-странице http://viking.som.yale. edu/will/dow/dowpage.html.
3
Взаимные
инвестиционные
фонды
покупают
акции,
не
зарегистрированные на бирже, в частных сделках, потом сразу же
переоценивают эти акции и по более высокой стоимости выставляют на
продажу (см. определение Грэхема в примечаниях к книге). Это позволило
таким предприимчивым фондам заявлять о необоснованно высоких
уровнях доходности в середине 1960-х годов. Комиссия США по ценным
бумагам и фондовой бирже в 1969 году приняла жесткие меры по
отношению к таким злоупотреблениям. Варианты рассмотрены в главе
16.