конце 2000 года — 7,00 долл.; год спустя — 23,78 долл.; в конце 2002 года
— 8,06 долл. Хотя позже в компании и были выявлены определенные
нарушения ведения бухгалтерского учета, все же с позиции логики трудно
объяснить, почему стоимость относительно стабильного бизнеса (вроде
розничной торговли продуктами питания) может сократиться на три
четверти на протяжении года, вырасти потом в три раза на
протяжении следующего года и сократиться на две трети еще через год.
123
Под частной фирмой понимается фирма, организованная в виде
общества
с
ограниченной
ответственностью
или
закрытого
акционерного общества. — Примеч. ред.
124
"Лишь в той мере, в какой это отвечает его интересам" означает
"лишь в той мере, в какой цена достаточно благоприятна для того, чтобы
оправдать продажу акций". (Здесь же Джейсон Цвейг объясняет игру
слов. С одной стороны выражение "to suit smb. book" означает "быть в
чьих-либо интересах". С другой, на брокерском жаргоне термин "book", по
аналогии с бухгалтерией, используется для обозначения т.н. "главной
книги" инвестора—журнала, в котором записываются его активы и
операции. — Примеч. ред.,)
125
Этот раздел можно считать одним из наиболее важных во всей
книге Грэхема. В нем он подытоживает опыт всей своей жизни. Его не
стоит перечитывать слишком часто, поскольку его влияние на
"медвежий" рынок подобно криптониту (единственное взрывчатое
вещество, способное убить Супермена — героя комиксов Кларка Кента
(http://theages.superman.ws/Encyclopaedia/ ред.,). Если это правило будет
всегда у вас под рукой и вы будете руководствоваться им в своей
инвестиционной практике, то выживете независимо от всех пертурбаций
фондового рынка.
126
Более подробно о "корпоративном управлении" Грэхем говорит в
Комментариях
к
главе
19
на
сайте
издательства
www.williamspublishing.com на странице, посвященной книге Разумный
инвестор.
127
В соответствии с правилом, которое Грэхем называет "с точностью
до наоборот", в 2002 году доходность долгосрочных облигаций