брокерской фирмы в целом гарантировано возмещение полной их
стоимости. SIPC — это правительственный консорциум брокеров, все
члены которого согласились вложить свои активы для покрытия убытков,
которые
могут
понести
клиенты
любой
фирмы,
оказавшейся
неплатежеспособной.
Защита
SIPC
позволяет
отказаться
от
необходимости осуществления платежа и немедленной доставки ценных
бумаг в банк, о которой говорит Грэхем.
168
Новые выпуски ценных бумаг сегодня могут продаваться только на
основании проспектов эмиссии, разработанных в соответствии с
правилами Комиссии США по ценным бумагам и фондовой бирже. Этот
документ должен раскрывать все сведения о выпуске ценных бумаг и
компании-эмитенте
и
быть
предназначен
для
адекватного
информирования разумного инвестора о точной природе ценной бумаги,которая ему предлагается. Но количество обычно запрашиваемой
информации приводит к объемности проспектов. В целом считается, что
лишь
небольшой
процент
индивидуальных
инвесторов,
которые
приобретают новые выпуски ценных бумаг, внимательно читают
проспекты. А потому они действуют, в основном, не в соответствии со
своим собственным мнением, а полагаясь на позицию фирмы, продающей
им акции, или на рекомендации индивидуального продавца.
169
Те, кто последовали бы совету Грэхема, не пострадали бы от краха
акций дот-комов в 1999 и 2000 годах
170
Эта традиционная роль служащих банков в основном вытеснена
бухгалтерами,
юристами
или