2,56
15,1
1,64
4,3
65
1956
1961-
66,10
3,66
18,1
2,14
3,2
58
1963
1968-
93,25
5,60
16,7
3,13
3,3
56
1970
Фондовый рынок в начале 1972 года
Давайте попробуем на основе столетнего анализа курсов акций,
прибыли и дивидендов сделать некоторые выводы о современных уровнях
фондового рынка (900 для индекса Доу-Джонса и 100 для Standard and Poor's composite) в январе 1972 года.
Во всех предыдущих изданиях рассматривался уровень фондового
рынка на момент написания книги; при этом мы интересовались тем,
насколько он соответствовал консервативным стандартам оценки. Для
читателя могут представлять интерес выводы по более ранним периодам.
Они приводятся здесь совсем не с целью самокритики. Подобный обзор
может рассматриваться как картина реальных трудностей, с которыми
может столкнуться каждый, кто попытается неформально и критически
оценить
текущее
состояние
фондового
рынка.
Давайте
сначала
воспроизведем результаты исследования фондового рынка в 1948, 1953 и
1959 годах, которые были опубликованы в издании книги 1965 года.
"В 1948 году мы рассматривали значение 180 фондового индекса Доу-
Джонса в соответствии с консервативными стандартами оценки. Без
особых трудностей был сделан вывод о том, что "фондовый индекс не был
слишком высоким, если принимать во внимание истинную стоимость
акций". При исследовании этого показателя в 1953 году мы выяснили, что
тогда средний уровень индекса достиг значения 275, увеличившись за пять
лет на 50%. И опять возникает тот же самый вопрос: "Не был ли, в