стоимостью активов. Будущие 300 млн. долл. (и даже больше) рыночной
прибыли оказались равными примерно 50 тыс. долл. в соответствии с
бухгалтерской документацией. По иронии судьбы, они получили то, на чем
и настаивали.
352
Книга написана в соавторстве с Дэвидом Доддом и впервые издана в
1934 году.
353
Гроссбаум изменили фамилию на Грэхем во время Первой мировой
войны, когда к немецким именам относились с подозрением.
354
Корпорация Graham-Newman была взаимным инвестиционным
фондом открытого типа (см. главу 9), которым владели Грэхем и Джером
Ньюмен, искусный инвестор со своими собственными правами. На
протяжении длительного периода инвестиционный фонд был закрыт для
новых инвесторов. Я благодарен Уолтеру Шлоссу за то, что он
предоставил данные, необходимые для оценки результатов деятельности
корпорации Graham-Newman. 20%-ная средняя доходность, на которую
ссылается Грэхем в своем эпилоге, не учитывает затрат на оплату услуг
за управление капиталом.
355
Текст, представленный в этой книге, — опубликованное в 1973 году
четвертое издание, которое Грэхем обновлял в 1971-1972 годах.
356
Комментарии Джейсона Цвейга размещены на сайте Издательского
дома "Вильямс" www. williamspublishing. com. — Примеч. ред.
Document Outline
Благодарность Джейсона Цвейга
Уоррен Баффет: Предисловие к четвертому изданию
Предисловие
1. Инвестиции или спекуляции: на что следует ориентироваться разумному инвестору
2. Инвестор и инфляция
3. Столетие фондового рынка: картина начала 1972 года
4. Основы портфельной политики: пассивный, или "обороняющийся", инвестор
5. Пассивный инвестор и обыкновенные акции
6. Портфельная политика для активного инвестора: недостатки
7. Портфельная политика для активного инвестора: положительный аспект
8. Инвестор и колебания рынка
9. Инвестор и инвестиционные фонды
10. Инвестор и его консультанты
11. Анализ ценных бумаг для непрофессионального инвестора: общий подход
12. Что следует учитывать при анализе EPS
13. Анализ ценных бумаг на практике: сравнение четырех компаний
14. Выбор акций пассивным инвестором
15. Выбор акций активным инвестором
16. Конвертируемые ценные бумаги и варранты
17. Четыре чрезвычайно поучительных примера
18. Сравнительный анализ восьми пар компаний
19. Акционеры и руководство компаний: дивидендная политика