ожидать четкой демонстрации от оратора". Финансовый же аналитик как
раз и должен обладать способностями и математика, и оратора.
В отдельные периоды 1971 года значение фондового индекса Доу-
Джонса находилось на отметке 892, как это было в ноябре 1964 года
(данная ситуация подробно рассматривалась в предыдущем издании). Но в
настоящем исследовании мы приняли решение использовать данные,
относящиеся к фондовому индексу Standard and Poor's 500, поскольку он
является более комплексным и лучше характеризует общий рынок, чем
индекс Доу-Джонса, который рассчитывается на основе курсов акций 30
компаний. Мы сконцентрируем внимание на четырех датах, которые были
рассмотрены в четырех более ранних изданиях, т.е. конец 1948, 1955,
1958 и 1963 годов, а также 1968 год. Текущее значение цен акций мы
примем за 100. Эти сведения приведены в табл. 3.3. Данные по прибыли
представлены как за последний год, так и в среднем за три календарных
года. Для дивидендов 1971 года использованы значения за последние 12
месяцев, для определения процентов по облигациям и цен в 1971 году —
данные за август 1971 года.
Таблица 3.3. Динамика фондового рынка (рассчитана на основе
фондового индекса Standard and Poor's 500)
Год[48]
1948 1953 1958 1963 1968 1971
Цена закрытия (долл.)
15,20 24,81 55,21 75,02 103,9 100'
Прибыль в текущем году (долл.)
2,24 2,51 2,89 4,02 5,76 5,23
Средняя прибыль за последние три
1,65 2,44 2,22 3,63 5,37 5,53
года (долл.)
Дивиденды текущего года (долл.)
0,93 1,48 1,75 2,28 2,99 3,10
Проценты по облигациям высокого
2,77 3,08 4,12 4,36 6,51 7,57
класса[49]
Индекс оптовых цен облигаций
87,9 92,7 100,4 105,0 108,7 114,3
Коэффициенты:
цена / прибыль прошлого года
6,3
9,9
18,4 18,6 18,0 19,2
цена / средняя прибыль за три года
9,2
10,2 17,6 20,7 19,5 18,1
"среднегодовая доходность" за три
10,9 9,8
5,8
4,8
5,15 5,53
года (в) (%)