более низким уровнем годовой доходности или, во-вторых, потерять
возможность получить значительную выгоду от прироста стоимости
инвестированного капитала?" Мы думаем, что этот вопрос лучшего всего
обсудить в главе 8.
В прошлом для долгосрочного периода единственным целесообразным
приобретением для индивидуальных инвесторов были сберегательные
облигации, выпускаемые правительством Соединенных Штатов Америки.
Их безопасность была — и остается — неоспоримой; они приносят более
высокий доход, чем инвестиции в другие первоклассные облигации;
инвестору гарантируется их выкуп; они также обладают другими
преимуществами, которые обусловливают их привлекательность. В более
ранних изданиях нашей книги их описанию была посвящена целая глава.
Следует отметить, что для сберегательных облигаций США все еще
характерны
уникальные
черты,
которые
делают
их
выгодным
приобретением для любого инвестора. Мы считаем, что для человека,
располагающего достаточно умеренным (допустим, до 10 тыс. долл.)
капиталом, предназначенным для покупки облигаций, они — все еще
самый простой и самый лучший выбор. Но инвесторы с более крупными
средствами могут найти другие более привлекательные среднесрочные
облигации.
Основные типы облигаций
Давайте рассмотрим несколько основных типов облигаций, которые
заслуживают внимания инвестора, и кратко сравним их позиции по общим
характеристикам, безопасности, доходности, рыночной стоимости, риску,
налоговому статусу, а также другим факторам.
Сберегательные облигации Соединенных Штатов Америки: серии Е и
Н.
Сначала подытожим наиболее важные положения, а затем вкратце
рассмотрим
многочисленные
преимущества
этих
уникальных,
привлекательных и очень удобных инвестиционных объектов. По
облигациям серии Н процент выплачивается раз в полгода, как и по другим
облигациям. Для первого года уровень ставки составляет 4,29%, а для
следующих девяти лет и вплоть до их выкупа — 5,10% в год. По
облигациям серии Е процент не выплачивается, а доход инвесторы
получают за счет роста цены их выкупа. Облигации продаются по цене, составляющей 75% их номинальной стоимости, а выкупаются по 100%
стоимости через пять лет и десять месяцев после приобретения. Если
облигации удерживаются в портфеле на протяжении всего срока, то они
приносят 5%, которые выплачиваются два раза в год. В случае досрочного
выкупа доходность возрастает от 4,01% на протяжении первого года до