и
высокооплачиваемые
эксперты
во
взаимных
инвестиционных
фондах
ошибались
относительно
краткосрочного
будущего этой отрасли.
С другой стороны, поскольку инвестиционные фонды, которые
вложили значительные средства в дорогостоящие акции IBM, не могут с
уверенностью предсказать темпы роста прибыли компании, они
предпочитают держать не больше 3% своих активов в акциях этой
замечательно результативной компании. Поэтому влияние такого выбора на
общие результаты было, несомненно, решающим. Более того, многие (если
не большинство) инвестиции в компании компьютерной индустрии,
отличные от IBM, были неприбыльными. Эти примеры позволяют
сформулировать два совета для наших читателей.
1. Четкие перспективы роста бизнеса компании нельзя рассматривать
как явные прибыли для инвесторов.
2. Эксперты не обладают надежными способами выбора для
приобретения акций наиболее обещающих компаний в наиболее
обещающих отраслях.
Автор не придерживался этого подхода, будучи управляющим
инвестиционного фонда, а потому не может предложить ни особый совет, ни поддержку тем, кто попытается его реализовать.
О чем же мы тогда собираемся говорить на страницах этой книги?
Главная наша цель — рассказать читателю о возможных значительных
ошибках, которые он может совершить в ходе занятия инвестированием, и
разработать инвестиционную политику, с которой ему будет удобно
работать. Мы будем достаточно много говорить о психологии инвесторов, поскольку самая главная проблема инвестора, если не сказать его главный
враг, — это он сам. ("Вина, дорогой инвестор, не в наших звездах — и не в
наших акциях — а в нас самих...") Это оказалось более чем правдой в
последние десятилетия, когда у консервативных инвесторов возникла
необходимость приобретать обыкновенные акции и таким образом волей-
неволей подвергать себя волнениям и соблазнам рынка акций. С помощью
аргументов, примеров и убеждения мы надеемся помочь нашим читателям
развить соответствующую разумную и эмоциональную позицию в
отношении инвестиционных решений. Мы видели, что намного больше
денег зарабатывают и сохраняют "обычные люди", по типу своего
темперамента хорошо устроенные для процесса инвестирования, а не те, кому не доставало этого качества, даже несмотря на то, что они обладали
хорошим знанием финансов, учета и другими профессиональными
навыками.
Кроме того, мы надеемся привить нашему читателю склонность к
проведению расчетов. О 99 акциях из 100 можно сказать, что при
определенной цене они довольно дешевы для покупки, а при другой цене
будут настолько дорогими, что их следует продавать. Инвестору
необходима привычка сопоставлять цену того, что ему предлагают, со