черты и происхождение этих операций на нескольких примерах.
Типичный пример "особого случая" связан с возможностями,
появившимися вследствие возросшего количества покупок небольших
компаний
крупными
по
мере
того,
как
последние
начали
диверсифицировать свой бизнес. Часто для крупной компании имеет смысл
приобрести уже работающую организацию в той отрасли, в которую она
хочет войти. Чтобы сделать такое приобретение возможным и получить
согласие необходимого большинства акционеров более мелкой компании,
почти всегда следует предложить цену, значительно превышающую
текущую
стоимость
акций
небольшой
компании.
Такие
схемы
способствуют возникновению довольно интересных возможностей для
получения
прибыли
теми
инвесторами,
кто
хорошо
знает
соответствующую отрасль и имеет достаточный опыт в проведении таких
операций.
Не так давно значительные средства были заработаны инвесторами в
результате
приобретения
облигаций
железнодорожных
компаний,
находящихся на грани банкротства, — облигаций, которые, как они знали,
будут стоить значительно больше, чем их нынешняя цена, в случае
окончательной реорганизации железных дорог. После обнародования
планов реорганизации на фондовом рынке появились "вновь размещенные"
новые облигации. Они продавались по значительно более высокой цене,
чем предыдущие выпуски, успешно замещаемые этими новыми бумагами.
Конечно, существовала опасность недоведения до конца таких планов или
неожиданных отсрочек, но в целом такие "арбитражные операции"
подтвердили свою высокую прибыльность.
Аналогичные возможности открывались перед инвесторами в ходе